美国6月服务业PMI小幅下滑，但就业指标改善，企业依然面临供应链和成本压力

根据官网APP的美国消息，美国服务业在6月继续扩张，月服业指业依应链尽管商业活动和新订单的幅下增速有所放缓，就业指标回暖，滑但和成显示出美国经济的标改本压韧性。然而，善企企业普遍面临着通胀、然面关税成本以及数据中心建设带来的临供力供应链紧张等持续压力，未来的美国经营成本仍需关注。

美国供应管理协会(ISM)周一公布的月服业指业依应链数据显示，6月ISM服务业PMI为54.0，幅下较5月的滑但和成54.5小幅下降0.5个百分点，但已经连续24个月保持在50以上，标改本压且高于过去12个月53.1的善企平均水平，表明服务业仍在扩张。然面根据历史数据，54.0的PMI水平对应的美国实际GDP年化增速约为1.9%。

在具体指标上，6月商业活动指数从57.7降至55.4，新订单指数从57.3降至55.1，虽然都有所回落，但仍保持在扩张范围内。值得注意的是，就业指数从5月的47.9升至51.2，为近四个月首次回升至扩张区间，反映出企业招聘需求有所增强。同时，订单积压指数升至54.9，创下近四年的第二高，显示服务业的需求仍然强劲。

价格压力略有缓解。6月价格指数降至67.7，是今年2月以来的最低水平，也是四个月来首次跌破70。该指数已经连续109个月高于50，表示企业采购成本仍在上升。ISM表示，近期能源价格有所回落，但铜、铝、数据中心相关设备的原材料价格依然上涨。

调查显示，供应链状况继续改善，供应商交货指数降至54.4，但依然维持在50以上，表明交货时间较长。与此同时，进口指数降至49.4，再次进入收缩区间，而库存指数大幅降至51.2，反映出企业的提前备货现象正在逐渐减退。

需要强调的是，数据中心建设仍然是影响供应链的重要因素。ISM指出，存储器、电子元器件、变压器及电缆等被视为供应紧张的商品，多家企业表示，AI数据中心建设推动了相关设备需求，并导致某些材料的交货期延长。此外，美国与伊朗的冲突引发的能源成本、关税政策及物流费用上涨，继续对企业采购成本造成压力。

虽然价格压力有所减轻，ISM表示企业对未来成本走势依然谨慎。随着霍尔木兹海峡的运输逐步恢复正常，若国际油价稳定，能源相关成本有望在秋季进一步回落。然而，AI基础设施投资、劳动力成本及关税等因素仍可能推动企业经营成本，未来服务业通胀压力是否能进一步缓解仍需观察。